国际金价遭遇重挫，单周跌幅逼近4%，盘中创下一个月以来新低，一度逼近4800美元/盎司关口。伊朗大战持续升级引发能源市场动荡，叠加美联储释放强硬鹰派信号、强化高利率预期，双重压力挤压金价，原本的避险属性暂时褪色，贵金属市场整体承压走弱。
一、行情直击：金价重挫近4%，关键关口承压
近期国际金价呈现单边下行态势，单周跌幅接近4%，关键支撑关口接连失守，市场抛压集中释放，打破此前震荡格局，凸显双重利空带来的冲击。
截至3月19日亚市早盘，伦敦金现报4838.75美元/盎司，仍在低位徘徊，此前一个交易日收盘报4818.83美元/盎司，单日跌幅达3.73%，盘中最低触及4807美元/盎司，创下一个月以来新低。从周度表现来看，金价从上周高点5238美元/盎司持续回落，累计下跌超240美元，跌幅逼近4%，5000美元关键心理关口被轻松跌破，触发程序化抛售，进一步放大下跌动能。国内市场同步承压，黄金T+D报1079.64元/克，日内下跌2.82%，沪金主连跌幅达2.95%，与国际金价走势高度联动。
二、核心利空一：美联储鹰味浓厚，高利率预期压制估值
美联储最新议息会议及鲍威尔讲话释放强硬鹰派信号，上调通胀预期、淡化降息预期，甚至提及加息可能性，直接推高美元与美债收益率，对无息资产黄金形成致命压制。
1. 政策维稳+鹰派表态，降息预期降温
美联储如期维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，这是年内第二次按兵不动，投票结果显示11票支持、1票反对，内部对维持高利率的共识增强。鲍威尔在新闻发布会上明确表示，通胀回落速度不及预期，在没有看到通胀进一步改善前，绝不会考虑降息，甚至透露内部已开始讨论后续是否可能加息，虽非基准情景，但已足够强化市场对高利率延续的预期。
2. 通胀预期上调，压力传导至金价
美联储将2026年核心PCE通胀预期从2.4%上调至2.7%，明确担忧伊朗大战引发的油价暴涨会进一步推高通胀。通胀预期升温叠加高利率立场，使得投资者更倾向于持有美元、美债等生息资产，而非无息的黄金，资金持续撤离贵金属市场，直接推动金价大幅下挫。
三、核心利空二：伊朗大战升级，避险红利被通胀抵消
伊朗大战持续升级，美以联军空袭伊朗最大气田，引发连锁报复，地缘风险持续发酵，但油价飙升带来的通胀担忧，反而抵消了黄金的避险红利，导致金价不涨反跌。
当前伊朗大战已进入拉锯阶段，美以对伊朗帕尔斯气田发动空袭，引发设施起火，伊朗随即宣布将海湾地区所有油气目标列为合法打击对象，并发动多轮导弹报复，霍尔木兹海峡航运风险攀升，全球能源供应面临中断危机，布伦特原油价格突破110美元/盎司。理论上，高强度地缘冲突应推动避险资金流入黄金，但实际情况是，油价暴涨引发强烈通胀预期，市场担忧美联储将被迫维持高利率甚至加息，这种通胀担忧彻底抵消了避险需求，导致黄金避险属性暂时失效，沦为抛售对象。
四、市场特征：资金撤离+程序化抛售，抛压持续放大
金价暴跌背后，是资金加速撤离与程序化抛售的双重推动，市场情绪趋于恐慌，贵金属板块整体承压，进一步加剧金价下行态势。
从资金流向来看，前期推动金价上涨的投机资金和杠杆资金加速离场，部分机构为规避政策与地缘双重风险，纷纷减持黄金持仓，资金持续流出贵金属市场。同时，5000美元关键关口被跌破后，触发程序化止损，形成“下跌—止损—再下跌”的恶性循环，进一步放大抛压，导致金价跌幅持续扩大，白银等其他贵金属同步承压，现货白银跌幅超4.9%，呈现板块性走弱态势。
五、短期态势：双重压力未减，震荡下行延续
短期来看，美联储鹰派信号的影响仍将持续，伊朗大战的拉锯态势也难以快速缓解，双重压力下，金价的下行态势仍将延续，波动幅度或将进一步扩大。
美联储抗通胀的鹰派立场短期内难以改变，通胀预期的上调将持续压制金价估值；伊朗大战若进一步升级，油价可能继续冲高，通胀担忧将进一步加剧，进一步挤压金价空间。若金价未能守住4800美元支撑位，可能进一步下探后续支撑；若伊朗大战出现阶段性缓和，或美联储释放中性信号，可能缓解部分抛压，带动金价小幅反弹。此外，美元指数、美债收益率的边际变化，也将持续扰动金价短期走势。
