美国前财政部长、前美联储主席珍妮特·耶伦公开发表表态，明确尽管美伊战争引发的油价波动给经济前景带来不确定性，但她仍看好美国今年晚些时候实现降息，这一观点打破市场此前对降息预期的悲观预期，引发各类资产短期异动。
一、重磅表态：耶伦力挺年内降息，直面油价冲击
耶伦在香港举行的汇丰全球投资峰会上发表公开讲话，针对当前美联储货币政策走向给出明确观点，在承认油价波动负面影响的同时，坚持对年内降息的乐观判断，成为搅动市场预期的核心事件。
耶伦指出，美伊战争引发的油价波动已形成广泛的供应冲击，影响覆盖汽油、液化天然气、化肥乃至半导体等多个领域，给经济前景蒙上阴影，也给美联储政策制定带来挑战。但她同时强调，长期通胀预期仍保持稳定，当前加息的可能性不大，今年晚些时候仍有可能启动降息，这一表态与她3月初“美联储将更谨慎对待降息”的观点形成明显转变。
二、行情异动：预期反转，多资产同步调整
耶伦的降息表态传出后，市场对美联储政策的预期出现阶段性反转，此前几乎归零的年内降息预期有所回暖，带动美元、美债、黄金等核心资产出现同步异动，短期走势呈现明显的预期驱动特征。
美元指数短线承压走弱，此前因避险情绪和加息预期支撑的强势态势有所消退，创下近期小幅回调；美债收益率出现分化，短期美债收益率下行，反映市场对降息预期的重新定价；现货黄金小幅拉升，依托降息预期带来的持有成本下降优势，获得短期支撑，结束此前震荡偏弱格局。与此同时，美股科技板块出现小幅回暖，市场风险偏好边际回升。
三、核心分歧：耶伦表态与市场、美联储内部存差异
耶伦对年内降息的乐观判断，并未完全获得市场及美联储内部的认同，多重分歧叠加，使得政策预期仍处于混乱状态，也加剧了市场波动。
1. 与市场预期的分歧
此前受油价暴涨、非农数据强劲等因素影响，市场已基本清空年内降息押注，部分交易员甚至开始定价年底前加息的可能性，耶伦的降息表态与当前市场主流预期形成反差，导致资金出现阶段性调仓。
2. 与美联储官员的分歧
耶伦的观点与部分美联储官员的鹰派立场相悖，芝加哥联储主席古尔斯比就明确警告，若美伊战争导致油价长期高企、阻碍通胀回归2%目标，降息时点可能推迟至2027年，甚至不排除加息可能，这种内部分歧进一步放大了政策不确定性。
四、市场特征：预期主导，波动加剧且分歧明显
当前市场最突出的特征是“预期主导走势、多空分歧加剧”，耶伦的表态虽短期提振降息预期，但并未完全扭转市场对通胀和政策的担忧，多资产呈现震荡波动态势。
从资金流向来看，部分资金借耶伦表态小幅布局黄金、短期美债等受益于降息的资产，但机构整体态度仍偏谨慎，未出现大规模跟风操作。同时，市场对油价走势、美联储后续表态的关注度大幅提升，任何相关消息都可能引发资产短线波动，多空博弈趋于激烈，尚未形成明确趋势。
五、短期态势：预期反复，政策走向成核心焦点
短期来看，耶伦的降息表态将持续影响市场预期，但油价波动、美联储官员表态及经济数据仍将主导政策预期走向，市场整体将维持震荡格局。
若后续油价出现回落、美国经济数据显弱，将进一步支撑耶伦的降息判断，推动降息预期升温，利好黄金、非美货币等资产；若油价持续高位运行、美联储官员释放更多鹰派信号，市场降息预期将再度降温，美元可能重新走强。此外，特朗普对美联储的施压、美联储理事会议纪要等，也将持续影响短期市场走势，政策预期的反复性将加剧资产波动。
