美伊停火协议持续有效，美国国防部长明确表态停火尚未结束，同时美国总统特朗普宣布暂停霍尔木兹海峡“自由计划”疏导行动，地缘紧张局势边际降温，此前承压下探的现货黄金（XAU/USD）实现触底回升，目前交投于4625美元/盎司附近，盘面呈现止跌回弹态势。
一、盘面直击：金价触底回弹，稳站4600上方交投4625
受美伊局势缓和利好带动，现货黄金摆脱前期弱势承压格局，实现触底反弹，逐步攀升至4600美元/盎司上方，目前稳定交投于4625美元/盎司附近，短期回弹态势明确，多头动能逐步释放。
此前，美伊对峙升级、“自由计划”启动引发市场避险情绪异化，叠加通胀担忧推升美联储加息预期，金价一度下探至4504美元/盎司低位。随着美伊停火延续、“自由计划”暂停的消息陆续落地，市场情绪逐步缓和，金价企稳回升，从低位反弹超120美元，最终站稳4600关口，交投于4625美元/盎司附近，日内涨幅维持在温和区间，止跌信号凸显。
二、核心催化：双重地缘利好，缓解市场情绪
金价此次触底回升的核心逻辑，在于美伊停火协议的持续维持与“自由计划”的暂停，两大地缘层面的利好消息同步落地，缓解了市场此前的紧张情绪，为金价反弹扫清障碍。
1. 美伊停火协议持续生效，对峙态势降温
美国国防部长赫格塞思明确表示，美伊停火尚未结束，敦促伊朗保持审慎、避免事态越界，尽管伊朗最高领袖外事顾问称伊美仍处于“战争状态”，但双方均未采取突破停火底线的行动，整体对峙态势趋于缓和。同时，美国国务卿鲁比奥宣布，此前对伊朗发动的“史诗怒火”军事行动已结束，进一步释放出局势降温的信号，市场对全面冲突的担忧大幅缓解。
2. “自由计划”紧急暂停，地缘风险进一步释放
美东时间5日傍晚，特朗普在社交媒体发文宣布，暂停实施不到48小时的霍尔木兹海峡“自由计划”疏导行动。此次暂停源于美方称与伊朗在达成全面协议上取得“重大进展”，同时应巴基斯坦等国请求，暂作观察以等待协议敲定。该计划的暂停，避免了美伊在霍尔木兹海峡的进一步对峙，缓解了能源供应担忧，间接弱化通胀压力，为金价反弹提供支撑。
三、回弹逻辑：避险与通胀逻辑切换，压制因素缓解
金价的触底回升，本质是美伊局势缓和带动黄金定价逻辑的切换，前期压制金价的核心因素逐步弱化，叠加技术面超跌修复，共同推动金价企稳回升至4625美元/盎司附近。
此前美伊对峙升级期间，霍尔木兹海峡局势紧张推升油价，加剧全球通胀担忧，市场对美联储重启加息的押注升温，美元走强，黄金虽有避险属性支撑，但高利率预期带来的压制更为明显，导致金价持续承压。而美伊停火续存、“自由计划”暂停后，油价高位回落，通胀担忧有所缓解，美联储加息预期边际弱化，美元走强态势放缓，黄金的避险属性重新凸显，叠加前期超跌后的技术面修复需求，推动金价逐步回升，最终交投于4625美元/盎司附近。
四、盘面细节：交投平稳，回弹动能仍有制约
尽管金价已触底回升并交投于4625美元/盎司附近，但盘面回弹动能仍存在制约，交投节奏相对平稳，未出现大幅拉升态势，凸显市场情绪的谨慎性。
从资金流向来看，全球最大黄金ETF持仓未出现明显净流入，机构投资者仍保持观望态度，此次反弹更多是短期投机资金入场及技术面修复推动，中长期资金布局尚未明确。同时，美伊双方仍存在分歧，伊朗方面仍强调“处于战争状态”，霍尔木兹海峡通航问题尚未完全解决，地缘局势仍有反复可能，叠加美联储“更高更久”的利率立场未变，进一步制约金价反弹动能，导致金价在4625美元/盎司附近维持震荡整理。
五、短期态势：震荡整理为主，焦点聚焦地缘进展
短期来看，金价将围绕4625美元/盎司附近展开震荡整理，美伊局势的后续进展将成为主导盘面走势的核心因素，回弹态势能否持续仍取决于地缘风险的缓解程度。
目前，市场焦点集中在美伊全面协议的谈判进展，若双方能持续推进谈判、达成实质性共识，地缘紧张情绪将进一步缓解，金价有望站稳4625美元/盎司并向更高价位攀升；若伊朗出现违规行为、霍尔木兹海峡局势再度升级，或美联储官员释放鹰派信号，金价可能再度承压，重回4600美元/盎司下方震荡。美伊各执一词的表态，也让短期地缘局势存在不确定性，进一步加剧金价震荡格局。
