国际金价近期遭遇双重利空共振冲击，宏观层面的美联储加息预期升温与地缘层面的避险支撑弱化形成合力，推动金价持续下行，4700美元关口失守后，下行势头进一步加剧，短期行情直指4600美元关键支撑位，市场空头情绪主导盘面。
一、空头主导：金价加速下探，剑指4600关口
近期国际黄金市场空头氛围浓厚，双重利空持续发酵推动金价加速脱离前期震荡区间，呈现单边下行态势。截至最新交易时段，伦敦金现报4621.13美元/盎司，日内下跌0.66%，日内跌幅持续扩大，5月14日单日跌幅达0.81%，近三个交易日累计下跌超60美元，4700美元关键支撑关口彻底失守，行情正式转向4600美元关口发起冲击。
从交易数据来看，金价下行过程中成交量持续放大，空头抛压力度不断增强，而买盘支撑始终疲软，每次小幅反弹均难以持续，资金撤离迹象明显，进一步强化了短期下行趋势，4600美元关口已成为当前市场最核心的关注焦点。
二、双重利空拆解：加息预期与避险消退的叠加冲击
此次金价加速下探，核心源于两大利空因素的共振发力，二者相互叠加、相互传导，形成对金价的强力压制，且影响仍在持续发酵：
1. 美联储加息预期持续升温：美国4月CPI同比达3.8%、PPI同比飙升6.0%，均创下阶段性新高，通胀粘性居高不下，直接推动市场对美联储货币政策预期重构，年内降息预期基本清零，加息概率大幅提升。加息预期带动美元指数走强、美债收益率上行，黄金作为无息资产，持有成本显著增加，吸引力持续下降，成为压制金价的核心力量。
2. 地缘避险支撑持续弱化：此前支撑金价的中东地缘风险出现边际缓和，尽管美伊谈判仍有分歧、霍尔木兹海峡航运风险未完全解除，但市场对局势缓和的预期逐步升温，避险情绪持续降温。前期因避险需求入场的资金纷纷获利了结，抛售黄金转向其他资产，原本的避险支撑彻底消退，进一步加剧金价下行压力。
三、盘面特征：空头情绪浓厚，支撑力量薄弱
当前黄金盘面呈现鲜明的空头主导特征，下行趋势明确且动能充足。从短期走势来看，金价已跌破多条短期均线支撑，技术面呈现空头排列态势，进一步强化了市场看空情绪，投资者抛售意愿持续增强。
值得注意的是，尽管全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓连续第五个交易日增加，有机构资金逢低布局，但未能形成有效支撑，难以扭转短期下行势头。同时，印度提高黄金进口关税，进一步抑制实物黄金需求，加剧买盘疲软态势，短期内难以形成有力反弹。
四、关键关口博弈：4600美元成短期核心防线
4600美元/盎司作为短期黄金市场的核心支撑关口，不仅是重要的心理防线，也是技术面的关键支撑位，汇集了前期密集成交区与均线支撑，其得失直接决定短期金价走势。
从当前市场态势来看，金价已逐步逼近该关口，空头力量仍在持续释放，跌破风险持续存在；但该点位同时受到全球央行持续购金的长期支撑，可能形成一定的买盘力量，限制下行深度。短期来看，多空博弈将围绕4600美元关口展开，盘面波动可能进一步加剧，而双重利空未消的背景下，空头仍占据主导优势。
